近期，石油輸出國組織和產(chǎn)油國聯(lián)盟(OPEC+)宣布增產(chǎn)石油計(jì)劃，導(dǎo)致國際油價應(yīng)聲下跌。這一舉措的動機(jī)和效果引發(fā)市場廣泛討論，但毫無疑問的是，對于美國頁巖油生產(chǎn)商來說，石油增產(chǎn)顯然會給行業(yè)帶來壓力。

　　OPEC+的增產(chǎn)決定將國際油價拉到低位，對不同企業(yè)的經(jīng)營狀況產(chǎn)生差異化影響。目前，盡管美國頁巖油運(yùn)營商在運(yùn)營效率和財務(wù)管理方面有所提升，但多數(shù)企業(yè)仍處于盈虧平衡邊緣，特別是在二疊紀(jì)盆地優(yōu)質(zhì)開采區(qū)以外的生產(chǎn)商處境更為艱難。

　　睿咨得能源數(shù)據(jù)顯示，二疊紀(jì)盆地新油井的盈虧平衡價格約為每桶62美元。不過，投產(chǎn)后運(yùn)營成本將顯著下降，部分油井在每桶38美元的價格下仍可維持盈利。相比之下，特拉華盆地的盈虧平衡價格接近每桶56美元，而米德蘭盆地和伊格福特地區(qū)的成本更高，平均達(dá)到每桶66美元。當(dāng)前西得克薩斯中質(zhì)原油(WTI)價格已跌破每桶60美元關(guān)口，若油價繼續(xù)下行，相當(dāng)數(shù)量的美國頁巖油企業(yè)將陷入虧損境地，高成本企業(yè)可能被迫減產(chǎn)甚至停產(chǎn)以控制損失。

　　更令美國頁巖油行業(yè)擔(dān)憂的是，美國政府當(dāng)前政策導(dǎo)向更傾向于維持低油價。為抑制通脹，控制能源價格成為美國政府的重要政策目標(biāo)。雖然特朗普政府曾通過解除開采禁令、批準(zhǔn)新建管道和出口終端等措施降低生產(chǎn)商成本，但這些舉措在低油價環(huán)境下收效甚微。對頁巖油企業(yè)而言，維持合理油價水平才是關(guān)鍵，但這與政府控制通脹的需求存在根本性矛盾。

　　在此背景下，美國油氣行業(yè)難以獲得實(shí)質(zhì)性的政策支持。這種政策導(dǎo)向與經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的背離，或許才是美國頁巖油行業(yè)在當(dāng)前低油價環(huán)境中面臨的最大挑戰(zhàn)。