隨著疫情陰霾逐步散去以及經(jīng)濟(jì)活力持續(xù)復(fù)蘇，乙烯需求呈現(xiàn)出積極的增長(zhǎng)趨勢(shì)，而中國(guó)乙烯市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)則尤為引人注目。尤其是當(dāng)中國(guó)市場(chǎng)進(jìn)入每年的春季檢修季節(jié)，多家乙烯生產(chǎn)企業(yè)計(jì)劃停機(jī)維護(hù)，必然導(dǎo)致乙烯短期供應(yīng)的緊縮，對(duì)價(jià)格形成明顯的上行壓力。

　　2024年春季，中國(guó)乙烯市場(chǎng)迎來(lái)集中檢修潮。據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，4月和5月將有若干重量級(jí)乙烯生產(chǎn)裝置進(jìn)入檢修期，預(yù)計(jì)將削減數(shù)百萬(wàn)噸的乙烯產(chǎn)量。在此期間，即使全球原油和石腦油價(jià)格保持相對(duì)穩(wěn)定，檢修帶來(lái)的供應(yīng)缺口仍舊可能推動(dòng)乙烯市場(chǎng)價(jià)格的不均勻上漲。

中國(guó)乙烯市場(chǎng)快速發(fā)展

　　中國(guó)乙烯市場(chǎng)作為全球最大的單一市場(chǎng)，其產(chǎn)能和需求的發(fā)展對(duì)全球化工原料供應(yīng)鏈具有深遠(yuǎn)影響。近年來(lái)，隨著國(guó)家對(duì)化工產(chǎn)業(yè)的支持和國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)需求不斷增長(zhǎng)，中國(guó)的乙烯產(chǎn)能呈現(xiàn)飛速擴(kuò)張態(tài)勢(shì)。

　　從產(chǎn)能上看，中國(guó)的乙烯產(chǎn)能在過(guò)去十年里幾乎翻了一番，達(dá)到了前所未有的水平。2020年至2024年間，中國(guó)又新增了近2千萬(wàn)噸乙烯產(chǎn)能，不僅保障了國(guó)內(nèi)需求，也使得中國(guó)在全球乙烯供應(yīng)鏈中的地位日益提升。特別是隨著一系列大型煤化工和煉化一體化項(xiàng)目的落成，中國(guó)乙烯產(chǎn)業(yè)布局日趨完善，生產(chǎn)效率和產(chǎn)量都得到顯著提升。

　　隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和中產(chǎn)階級(jí)的壯大，中國(guó)對(duì)于乙烯及其下游產(chǎn)品的需求穩(wěn)步增長(zhǎng)。尤其是在包裝、建筑、汽車(chē)等行業(yè)的強(qiáng)勁推動(dòng)下，乙烯消費(fèi)量連年攀升。然而，中國(guó)市場(chǎng)需求的波動(dòng)性，以及全球貿(mào)易形勢(shì)的不確定性，使得乙烯價(jià)格走勢(shì)呈現(xiàn)出一定程度的復(fù)雜性和不可預(yù)測(cè)性。

　　中國(guó)乙烯市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)受到多重因素的影響。國(guó)際油價(jià)的波動(dòng)、國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)需求的變化、產(chǎn)能擴(kuò)張的節(jié)奏以及政府政策的調(diào)整，都在不同程度上作用于乙烯價(jià)格。在此背景下，中國(guó)乙烯價(jià)格體現(xiàn)出了一定的彈性和適應(yīng)性，能夠在全球油價(jià)波動(dòng)和市場(chǎng)需求變化中尋找到自身的平衡點(diǎn)。此外，與國(guó)際市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)也不容忽視。中國(guó)乙烯市場(chǎng)的價(jià)格走勢(shì)，不僅受?chē)?guó)內(nèi)市場(chǎng)供需關(guān)系的影響，也與亞洲鄰國(guó)市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)緊密相連。例如，東南亞國(guó)家的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)復(fù)蘇，以及中東地區(qū)乙烯產(chǎn)能的變化，都會(huì)間接影響中國(guó)乙烯的價(jià)格和貿(mào)易流向。

　　在這樣一個(gè)動(dòng)態(tài)發(fā)展的市場(chǎng)環(huán)境中，乙烯價(jià)格走勢(shì)存在諸多不確定性。需密切關(guān)注原油市場(chǎng)趨勢(shì)、國(guó)際貿(mào)易政策變動(dòng)、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)以及產(chǎn)業(yè)政策的最新動(dòng)向，以精準(zhǔn)地把握乙烯市場(chǎng)的脈搏。隨著2024年春季大規(guī)模檢修活動(dòng)的到來(lái)，這種變數(shù)更加凸顯，供應(yīng)的不確定性將在一定程度上支撐乙烯價(jià)格，短期內(nèi)可能推動(dòng)價(jià)格進(jìn)一步走高。

中國(guó)乙烯迎來(lái)檢修高峰

　　中國(guó)乙烯生產(chǎn)企業(yè)的檢修通常遵循嚴(yán)格的周期性計(jì)劃，這些計(jì)劃對(duì)確保裝置安全運(yùn)行、提升效率以及滿(mǎn)足環(huán)保要求至關(guān)重要。然而，大規(guī)模檢修活動(dòng)無(wú)疑對(duì)乙烯產(chǎn)能及市場(chǎng)供應(yīng)造成了短期沖擊。

　　2024年春季，中國(guó)乙烯市場(chǎng)即將迎來(lái)集中的檢修高峰。4月份，國(guó)能包頭煤化工、浙石化、衛(wèi)星化學(xué)將迎來(lái)檢修;5月份，靖邊延長(zhǎng)、蘭州石化榆林化工、獨(dú)山子石化計(jì)劃進(jìn)行檢修;在6月份，聯(lián)泓新材料、中天合創(chuàng)、神華新疆也迎來(lái)檢修。

　　考慮到4月和5月的檢修活動(dòng)，將有一定比例的國(guó)內(nèi)乙烯產(chǎn)能暫時(shí)離線(xiàn)。以歷年數(shù)據(jù)為基準(zhǔn)，春季檢修期間的產(chǎn)能利用率通常會(huì)下降10%至15%，這將直接減少?lài)?guó)內(nèi)乙烯的有效供應(yīng)量。此外，檢修并非僅影響單一企業(yè)，由于市場(chǎng)的連動(dòng)性，區(qū)域內(nèi)外的乙烯價(jià)格和供應(yīng)都會(huì)受到波動(dòng)的影響。具體來(lái)說(shuō)，由于乙烯的運(yùn)輸成本相對(duì)較高，中國(guó)各地區(qū)間的乙烯交易較為頻繁，因此一個(gè)地區(qū)的供應(yīng)緊縮可能會(huì)對(duì)周邊市場(chǎng)造成連鎖反應(yīng)，推動(dòng)全國(guó)乃至亞太區(qū)域乙烯價(jià)格上漲。

　　結(jié)合即將到來(lái)的檢修計(jì)劃，以及當(dāng)前的市場(chǎng)需求趨勢(shì)，眾多石化分析師普遍預(yù)計(jì)乙烯價(jià)格將因供應(yīng)減少而經(jīng)歷上行壓力。然而，這種上漲是否可持續(xù)，還需要結(jié)合檢修后的復(fù)產(chǎn)情況、下游市場(chǎng)反應(yīng)以及國(guó)際市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)來(lái)綜合評(píng)估。

多重因素推高乙烯價(jià)格

　　檢修期間，中國(guó)乙烯企業(yè)暫停生產(chǎn)會(huì)直接減少市場(chǎng)上的乙烯供應(yīng)量。鑒于乙烯在化工產(chǎn)品中的基礎(chǔ)性地位，供應(yīng)量的減少會(huì)迅速在下游產(chǎn)業(yè)鏈中產(chǎn)生影響，尤其是對(duì)聚乙烯、PVC等大宗化工產(chǎn)品。從歷史經(jīng)驗(yàn)看，即使是短期的供應(yīng)中斷也足以對(duì)價(jià)格造成顯著的上行壓力。此外，檢修通常伴隨著存貨下降和下游客戶(hù)對(duì)于潛在供應(yīng)緊張的預(yù)期增加，這些都會(huì)加劇市場(chǎng)對(duì)價(jià)格上漲的預(yù)期。

　　作為乙烯生產(chǎn)的主要原料，石腦油的價(jià)格波動(dòng)對(duì)乙烯成本有直接影響。近期由于國(guó)際油價(jià)的波動(dòng)，石腦油價(jià)格具有一定的不確定性，進(jìn)而影響了乙烯的生產(chǎn)成本。對(duì)此，中國(guó)乙烯生產(chǎn)企業(yè)通常會(huì)采取措施對(duì)沖原料價(jià)格的波動(dòng)，如長(zhǎng)期合同購(gòu)買(mǎi)、原料價(jià)格保險(xiǎn)等，但這些策略不可能完全消除原料價(jià)格變化對(duì)乙烯成本的影響。若油價(jià)繼續(xù)保持高位，乙烯的生產(chǎn)成本相應(yīng)增加，最終可能傳導(dǎo)至乙烯的銷(xiāo)售價(jià)格。

　　中國(guó)乙烯的下游需求，尤其是聚乙烯和PVC市場(chǎng)的需求，對(duì)乙烯價(jià)格有著顯著的影響。目前，隨著國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇，下游行業(yè)如建筑、包裝和汽車(chē)等對(duì)乙烯的需求預(yù)計(jì)進(jìn)一步增長(zhǎng)。

　　在歐洲，4月上半月乙烯供應(yīng)將趨緊，主要是由于裂解裝置運(yùn)行率略有提升。市場(chǎng)消息稱(chēng)，運(yùn)行率在75%—80%之間。大部分交易者預(yù)計(jì)4月歐洲乙烯合約價(jià)格將上漲。而美國(guó)由于乙烷價(jià)格持續(xù)低位，MB地區(qū)的乙烯價(jià)格下調(diào)了0.25美分/磅;東南亞的供應(yīng)則將在5月因印尼主要生產(chǎn)商計(jì)劃整修而變得緊張。未來(lái)幾個(gè)月，全球乙烯看漲，這也是推高中國(guó)乙烯價(jià)格的一個(gè)因素。

　　綜上所述，春季檢修預(yù)計(jì)將對(duì)中國(guó)乙烯供應(yīng)和價(jià)格產(chǎn)生顯著影響。石腦油價(jià)格的波動(dòng)可能進(jìn)一步加劇成本壓力，而下游需求的恢復(fù)和增長(zhǎng)將對(duì)乙烯市場(chǎng)的價(jià)格走勢(shì)起到至關(guān)重要的作用。在這樣一個(gè)多變的市場(chǎng)環(huán)境中，企業(yè)和投資者需要密切監(jiān)測(cè)相關(guān)市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，靈活調(diào)整策略，以應(yīng)對(duì)可能的市場(chǎng)波動(dòng)。